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如何合法的融資精品(七篇)

時間:2024-04-22 15:32:30

如何合法的融資

篇(1)

關鍵詞:反洗錢;反恐融資;協調機制;國際經驗

 中圖分類號:F832.2 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2012)05-0029-04 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.05.07

 為有效發揮反洗錢與反恐融資制度的作用,協調機制建設至關重要。FATF(金融行動特別工作組,最主要的國際反洗錢組織)《40+9建議》第4條指出,“規則和條例應允許國內外主管當局和金融機構進行信息共享”;第31條還強調,“政策制定者、金融情報機構、執法機構和監管機構等主管當局落實有效機制,促進合作,并在適當的時候協調與打擊洗錢和恐怖融資政策和活動的制定與實施有關的國內各方”。

一、反洗錢與反恐融資協調機制的重要性

 反洗錢與反恐融資協調機制主要包括政策層面的協調合作和操作層面的協調合作兩部分。政策層面的協調合作是指反洗錢與反恐融資相關各方共同起草或制定政策與法規或設置國際標準。操作層面的協調合作主要理解為反洗錢與反恐融資相關各方之間的信息交流。在任何有效的反洗錢與反恐融資制度中,最重要的因素是所有相關者愿意并有能力進行協調合作。反洗錢與反恐融資預防制度的核心功能是收集信息,并在必要時向他人傳遞信息。相關者之間任何形式的互動都可被視為最廣泛意義上的合作,這種合作必須滿足國際反洗錢與反恐融資標準。

 對于反洗錢與反恐融資主管機構,FATF《40+9建議》主要條款為第23條、第25條、 第31條和第40條。第25條指出要為報告實體提供指導,第31條要求“政策制定者、金融情報機構、執法機構和主管機構”進行國內合作,“在政策制定和實施方面相互協調”。第40條建議指出主管機構需要跨境合作,與國際同行分享跨國金融機構的反洗錢與反恐融資信息。第23條建議是關于主管機構的執照核發職責的,指出應由“適當人選”對金融機構中大量股權所有者或者控股權所有者進行檢查。雖然沒有明確指出檢查標準,但在實踐中,要想防止犯罪分子及其同伙“控制……大量股權或者控股權或……管理職能”,肯定會涉及犯罪前科檢查。核查結果的核實離不開刑事記錄的支持,因此就會涉及與能獲取這些記錄的部門進行合作。

 至于合作能力方面,規則和程序可以發揮很大的作用,賦予權力機關某些分享信息的權力,除阻礙信息分享的保密規定,建立適當的合作流程,設立委員會,任命協調人員等等[1]。不過在合作的意愿方面,法律框架或諒解備忘錄的作用很小。但是,如果權力機關不愿意相互合作,這些安排將只能是紙上談兵。對于任何有關協調合作的討論而言,這都是最基本的限制性條件。如果缺乏合作意愿,任何反洗錢與反恐融資制度都不可能取得成功。

二、反洗錢與反恐融資在政策層面協調合作的國際經驗

(一)所有反洗錢、反恐融資相關者在政策層面的協調合作

 反洗錢與反恐融資體系各成員機構的日常業務聯系對整個系統的正常運轉非常重要。而要保證它們的承諾可以持續兌現,各機構高層代表之間的定期會議不可或缺。通過討論和了解反洗錢與反恐融資體系中其他機構的能力和目標,這些高級別代表就可以確保避免工作中的重復和不連續。為了達到這些目標, FATF《40+9建議》第31條指出:“在反洗錢與反恐融資政策和活動的制定和實施方面,政策制定者、金融情報機構、執法機構和監管機構……要進行國內合作”。

 參加這些高級別會議的成員一般包括來自有關部委、執法機關(包括調查和機關)、主管機構、所有金融監管機構、金融情報機構、稅務機關、業界及專業團體的代表。除了解決實施中的潛在困難,并為操作層面的合作鋪平道路,這些機構也需要在編制和檢查立法草案方面發揮作用(無論是正式的或非正式的)。來自最重要相關者最高層的意見和評論將會很好地促進立法草案的順利通過。如果報告實體也參與其中,會議就會取代咨詢過程,至少可以為咨詢草案提供反饋信息,形成一些建議。

 以美國為例①,美國國家反洗錢與反恐融資政策協調機構――《銀行保密法》咨詢小組的成員包括來自財政部、金融犯罪執法網絡(FinCEN,主管機構)、司法部、美國國家藥品策略控制辦公室、各執法機構、金融監管機構(包括自律組織和國家監管機構)的代表和《銀行保密法》轄下金融服務行業(包括專業團體)的代表。《銀行保密法》咨詢小組接收財政部長或其指定人員的信息,其中包括《銀行保密法》的管理和執行情況,大額和可疑交易報告情況以及執法機構對這些數據的使用。它還會告知參與的私營部門有關代表執法機關對這些報告的使用情況。在此對話的基礎上,咨詢小組可向財政部長提出對報告規則的修改要求,以加強執法機構使用這些信息的能力和減少報告實體的負擔。

(二)主管機構與其他監管機構在政策層面的協調合作

 當反洗錢與反恐融資主管機構為落實正式立法而被授權監管規則時,必須與其他監管機構溝通協調,以確定這些規則如何起草和實施。“法律面前,人人平等”意味著在類似環境下的平等待遇,這種平等不僅要體現在法規中,也要體現在個案中。在所有其他條件都相同的情況下,如果一家銀行因偶發性報告缺失僅僅遭到銀行監管機構的警告,一家證券機構的類似問題就不應招致10萬美元的罰款。平等不僅要體現在更高水平的規則制定中,還要體現在監管機構對最具體環節的處理上。

(三)主管機構與金融情報機構在政策層面的協調合作

 金融情報機構是反洗錢與反恐融資領域的專家,并且一直奮戰在最前線,不斷發現新趨勢和新方法,因此主管機構應該接受培訓。這種訓練可以幫助它們在現場檢查和非現場檢查中確定高風險領域,并找到應該從被檢查機構獲取的信息。金融情報機構還可以為反洗錢與反恐融資領域的“新手”機構以及需要全面解這個領域的機構提供基本培訓。同樣,金融情報機構也自行擔負一些監管責任,所以也需要在如何進行現場檢查方面接受主管機構的培訓。例如,在比利時②,銀行監管機構(銀行業反洗錢與反恐融資主管機構)會在如何進行現場檢查方面為金融情報機構提供幫助和培訓。

(四)主管機構與報告實體在政策層面的協調合作

 FATF《40+9建議》第25條指出“主管當局”應制定指導原則,并為報告實體提供反饋。盡管提供反饋通常由金融情報機構執行,但制定指導原則的主管機構應幫助被監管實體履行反洗錢與反恐融資義務,畢竟它們才是監督這些義務的監管機構。

 FATF《40+9建議》第25條指出,指導原則應“協助金融機構和指定非金融企業及行業(DNFBP)執行和遵守各自的反洗錢與反恐融資要求”。指導原則通常會明確給出實施反洗錢與反恐融資政策的方法,包括客戶盡職調查流程、反洗錢與反恐融資風險評估、收益所有權結構、記錄保全、可疑交易報告和通過人員培訓保持專業知識水平和結構。各國的指導原則都會根據各地的具體情況制定,所以不盡相同。

 提出指導原則的公立機構與私營部門之間的持續合作不僅僅建立了信任,而且它們都是一個有效的反洗錢與反恐融資制度的重要組成部分。當有關當局了解了私營部門的實際情況,并采取了私營部門能掌握并有效實施的適當管理措施,對洗錢與恐怖融資風險的控制就可以得到改善。如果公立機構與私營部門之間沒有互信,或反洗錢與反恐融資制度的運行缺乏私營部門的全面參與,這樣的反洗錢與反恐融資制度是不可能有效的。例如,在香港,確認銀行客戶收益所有權結構是很困難的,因此香港金融管理局就這一問題了特別指導,要求銀行驗證客戶公司擁有人的身份(包括收益所有人)。如果業務是通過第三方介紹的,銀行也需要對所有中介機構進行“適當人選”評估。

 指導原則通常被視為“軟法”,因為它不能直接執行,但是如果一個被監管實體持續無視指導原則,它們的無視行為可能成為今后行動的一個決定因素。不過,指導原則是一般性的,也不同于主管機構在考察后給出的建議或指示,因為建議或指示通常具有約束力和強制力,其目標是特定的某個機構。指導原則關注的是被監管實體群體,并涉及反洗錢與反恐融資制度的方方面面。它并沒有強加新義務給實體,但它說明了實體應該如何在實踐中履行已經承擔的義務。

 最后,主管機構還常常作為分發站,分發聯合國安理會委員會依照安理會第1267號決議(/制裁委員會)定期印發的名單。這份名單中會列出疑似與這些恐怖組織有關的自然人和法人,所有國家都有義務凍結這些恐怖組織所有或被它們控制的資金。為此,主管機關――通常是中央銀行或銀行監管機構會在該國金融機構中分發這份名單,以確保任何持有相關資金的機構會凍結這些資金。

 三、反洗錢與反恐融資操作層面協調合作的國際經驗 在操作層面上,反洗錢與反恐融資協調合作的目的是分享信息、情報和證據,以預防、調查和洗錢與恐怖融資罪行。這里所說的合作是指反洗錢與反恐融資協調機制框架內的所有機構和機關之間的互動,包括金融業內各個部分、金融情報機構、官方記錄和登記部門(這些可能包括執法機構、身份或護照、監管機構、稅務機關、海關、土地登記、車輛 記錄、公司登記、商業數據庫等記錄和登記)、執法機構(這些可能包括警察、特種警察部門(如反和反恐怖)、罪案記錄、反腐機構、國內外安全部門和情報機構、主管機構、稅務稽查等)、金融行業監管機構、檢察和司法系統以及其他非正式或正式組織(政府與非金融業務及專業機構,如律師、會計師和房地產商等之間應建立對話機制)。

(一)主管機構與金融情報機構在操作層面的協調合作

 為了使主管機構洗錢與恐怖融資風險分析更加全面準確,從而幫助主管機構確定核查計劃,金融情報機構是最有價值的信息來源。金融情報機構從報告實體獲得的報告會反映出它們是否遵照執行了客戶盡職調查和其他義務。舉例而言,如果某機構提交的報告中總是缺乏有關受益人或所有權的資料,這就說明該機構在客戶盡職調查義務方面存在重大缺陷。

 除了可疑交易報告的質量,金融機構申報的其他資料也是有用的。將某銀行提交的可疑交易報告數量與相似銀行進行比較,也可以發現各銀行是否正確地履行了其報告義務。假設銀行甲和銀行乙位于同一地區,并為同一客戶群提供同樣的服務,如果銀行甲提交的報告數量僅相當于銀行乙提交報告數量的一小部分,就會引起主管部門的注意。不是銀行甲少報或瞞報,就是銀行乙提交了過多的報告。無論哪種情況,對主管機構而言都是有價值的信息,不僅有助于細分風險狀況并確定檢查安排,還可以直接作為警告或罰款等行政處罰的依據。

 鑒于金融情報機構可提供有關上述問題的資料,各國已設法開辟了主管機構與金融情報機構之間的信息渠道。如何做到這一點取決于當地情況和各國的數據保護立法。開辟這些渠道也有可能無需法律依據,但有關報告實體的申報行為信息仍受到金融情報數據保密性的制約。在大多數情況下,數據保密性只適用于與客戶有關的可疑交易報告所涉及的內容。如果是這樣的話,因可疑交易報告不足或缺失而得出的結論就不受這些規則的限制,金融情報機構就可以將這些資料提交給主管機構。不過一些國家認為,從可疑交易報告中得出的任何信息都在保密規則的范圍之內。在這種情況下,為了使金融情報機構和主管機構能進行信息交流,就必須有明確的法律依據。

 例如,在西班牙和意大利①,金融情報機構和銀行監管機構會酌情分享各自的檢查報告。在意大利,意大利中央銀行和金融情報機構建立了一套信息交流方案,使各機構能夠分享來自金融情報機構的信息 (如金融情報機構用于識別異常情況的銀行回復)并確保它們充分協調各自的方案。例如,部署中央銀行與金融情報機構的檢查小組進駐同一家銀行。此外,金融情報機構以及其他機構都會在執行問題上積極地同經濟與財政部合作。各機構之間的合作也可以采取聯合組建現場檢查小組的形式,檢查小組的每個成員都帶有獨特視角和技能,以更有效地識別洗錢與恐怖融資風險。例如,在法國①,銀行、證券與保險業監管機構的成員都可以加入現場檢查小組。一次非現場檢查形成某金融集團的反洗錢與反恐融資缺陷報告可能會引起不同監管機構的興趣,也可能被同一綜合監管機構中的不同部門所注意,或最后引發共同制裁進程。在加拿大②,金融情報機構(正式執行反洗錢立法工作的機構)和加拿大金融監管局擬定了一項諒解備忘錄,闡明金融監管局要與金融交易報告分析中心分享所有反洗錢評估計劃獲得的信息,而金融交易報告分析中心要與金融監管局分享可疑交易報告和大額現金或電子轉賬檔案的信息、以及歸檔趨勢和效用的細分統計。兩家機構要定期舉行會議,討論發展趨勢和新出現的問題,以及個體實體評估的具體結果。

 同樣,由主管機構流向金融情報機構的反向信息流也是需要的。由主管機構執行的現場檢查可能使未呈報的可疑活動曝光。為了解決這個問題,各個國家可能賦予監管機構通知金融情報機構的相應權力,即可以直接向其發送一份報告,或責令報告機構向金融情報機構提交遲來的可疑交易報告。主管機構和金融情報機構之間是有可能達成協議的,不過這要視主管機構在各國所擔任的角色而定。如果保密規定禁止分享在執行監管職責期間獲得的信息,可能需要申請豁免。

 最后,在金融情報機構擔任反洗錢與反恐融資監管職能的國家(如美國)必須要確保審慎監管機構與金融情報機構之間的合作,金融情報機構顯然會很重視審慎核查中發現的有關內部控制問題的信息,而由金融情報機構收集的此類資料也會得到審慎監管機構的重視。

(二)主管機構與執法當局在操作層面的合作

 當然,主管機構有可能在現場檢查中發現更嚴重的證據,不僅僅是一些有關被忽視的交易的簡單證據,還可能是該銀行參與犯罪行動的證據(無論這種參與行為是銀行主動參與還是重大過失造成的)。在這種情況下,主管機構可能會通知執法當局考慮采取進一步行動。實際上,主管機構別無選擇,它們有責任提交任何不法行為的證據。由于涉及犯罪行為,任何主管機構獲得的信息都不應受到保密規定的限制。立法機關需要在法律條文中制定明確的相關規定。

 在任何情況下,主管機構與執法部門之間的溝通和結構性合作都是必要的。如果主管機構在不進行任何溝通和協作的情況下決定單獨采取行動,它們就可能對刑事調查造成整體干擾。如果監管措施中包括行政制裁,這些制裁措施可能會阻礙刑事制裁的適用。同樣,檢察官在不與主管機構進行磋商的情況下采取執法行動,可能使金融機構遭受沉重打擊甚至面臨倒閉的危險,或造成可能影響到金融體系穩定性的意外結果。檢察官的目的是懲治犯罪行為,而主管機構的目的是維護國內金融體系的完善和穩定性,兩者的目標應該相互平衡一下。

 在荷蘭③,反洗錢主管機構將定期與檢察官辦公室和金融經濟犯罪偵查機關舉行三方會議。舉行三方會議既是實際需要,也是法律需要。由于荷蘭法律認為行政罰款也是一種處罰,因此可能導致重復追訴。結果, 同一犯罪行為不能同時受到行政罰款和刑事制裁。因此,主管機構對任何反洗錢與打擊恐怖融資違規行為采取的執法行動都不能包括執法當局的行動,反之則相反。三方會議的主要目的就是決定采取何種途徑。

 各個國家可能希望合作與協作采取專案方式進行,不過一項諒解備忘錄或約定可以將合作規范化,同樣也可以就采取何種制裁手段(行政、刑事或兩者兼而有之)正式達成一致。此外,還應當明確監管手段能在何種程度上對執法工具構成補充。例如,當檢察機關無法找到提訟所需的足夠證據時,它們可能將案件移交給主管機構。即使缺乏構成反洗錢刑事訴訟的足夠證據,調查也可能會找到違反反洗錢與反恐融資規定的行為,如在確認客戶身份方面以及監控或報告方面,而這些都可以成為主管機構實施處罰的依據。

(三)主管機構與報告實體在操作層面的協調合作

主管機構在組織反洗錢與反恐融資培訓方面發揮著重要作用,這也是協調合作的一部分。

 在不同的國家,主管機構參與培訓的方式也不同,它們可能直接為金融機構提供培訓(通常是培訓II培訓師項目),或鼓勵全國銀行協會或合規人員協會等其他機構提供這類培訓。例如,在韓國①,韓國金融情報中心(KoFIU)與韓國金融監督院(FSS)合作,為銀行提供反洗錢教育和培訓。韓國金融情報中心每半年舉辦一次研討會,金融監督院的人連同銀行內部審計員和首席合規官員會聚一堂,討論包括反洗錢與反恐融資問題在內的合規問題。這些研討會(以及出色的培訓方案)的目的是幫助銀行加強反洗錢合規,并因此降低洗錢風險。研討會討論的內容包括反洗錢信息共享以及銀行保密規定的一般準則,如現場檢查過程中發現的異常交易類型、銀行在反洗錢方面的責任等。研討會的舉辦旨在幫助銀行制定反洗錢政策,并創建或更新培訓計劃。為此,韓國金融情報中心已經制定了一項培訓課程,銀行可以用它來培訓自己的員工。

四、對我國反洗錢與反恐融資協調機制建設的啟示

 2007年6月,我國正式加入金融行動特別工作組(FATF),FATF在此之前對我國反洗錢與反恐融資制度進行了系統完善的評估。其中,FATF分政策層面和操作層面對我國反洗錢與反恐融資協調機制進行了評估分析。從政策層面上看,協調合作機制主要體現為反洗錢部際聯席會議及其對反洗錢與反恐融資體系的有效性審查。從操作層面上看,協調合作機制主要體現為中國人民銀行與銀監會、證監會、保監會、國家外匯管理局之間的金融業反洗錢協調機制、公安部與人民銀行之間的核查協作與情報會商機制、公安部與金融業監管部門的緊密合作、海關走私犯罪偵查局與其它國內部門的合作。FATF對我國反洗錢與反恐融資協調合作機制給出了大致合規的評估結論[2],認為執法部門(包括主管部門在內)和檢察機構之間在操作層面上的合作應該改進。

 建議加強主管部門、執法部門與檢察機構在操作層面上的合作,還需要進一步加強反洗錢工作部際聯席會議機制,主管部門、執法機構與檢察機關之間的聯席會議框架內的溝通機制應得到改善,需要增強監管人員、偵查人員對成功洗錢案件所需的法律要素的理解。例如,人民銀行的監管人員與公安部的調查人員應更緊密地與檢察機關合作,共同決定在調查以及偵查過程中處理那些犯罪活動,以及如何更好地利用有限的資源。此外,我國反洗錢與反恐融資協調機制建設還應加強培訓方面,主管機構應為其它聯席會議成員機構和金融機構在金融調查方面(包括“追蹤資金”方法和法務會計技能)為其調查人員提供培訓,培訓調查人員加強其對財務記錄和財務報表的理解等。

參考文獻:

篇(2)

 2009年6月18日,美國總統奧巴馬公布了財政部起草的一項名為《金融監管改革――一種全新的基礎:美國金融監管體制的重構》(簡稱《金融監管改革》)的方案。該方案包括五部分的內容:一是促進對金融機構的穩健監管;二是對金融市場實施全面監管;三是保護消費者和投資者,防止其遭受金融濫用;四是向政府提供其管理金融危機所需的工具;五是提高國際監管標準并改進國際合作。

金融監管的價值定位:由“分業監管”走向“聯合監管”

 美國財政部起草的《銀行控股公司現代化法2009(草案)》對金融監管政策進行重大轉變,由“分業監管”走向“聯合監管”。其中將對大型、高杠桿以及高關聯度的金融公司及他們的子公司進行全面充分的監管作為首要目的,意圖通過讓大型、高杠桿以及高關聯度的金融公司接受理事會聯邦儲備系統全面的監管來緩和對金融穩定的威脅。其主要體現在下列幾個方面:

加強對本國和外國一級金融控股公司的監管

 放寬金融公司的認定范圍。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》要求在《1956年銀行控股公司法》的第二部分的最后增加關于美國金融公司和外國金融公司的界定。該草案將依據美國聯邦或者州法律成立或組建,或者全部或部分、直接或間接在美國開展金融活動的銀行控股公司或者其他公司認定為美國金融公司。同時,它還把在美國以外的國家成立或者組建,全部或部分、直接或間接地(包括通過在美國的分支機構)在美國開展金融活動的銀行控股公司或者其他公司認定為外國金融公司。這無疑放寬了金融公司的范圍。據此,美聯儲可以將符合條件的金融公司認定為一級金融控股公司,從而納入到《銀行控股公司現代化法2009(草案)》的規制范疇。

 明確一級金融控股公司的認定標準。鑒于聯合監管的需要,《銀行控股公司現代化法2009(草案)》首先明確一級金融控股公司的認定標準。其中,美聯儲將美國金融公司認定為一級金融控股公司需要考慮如下相關因素:一是公司金融資產的數量和性質;二是公司債務的數量和種類,包括對短期資金的依賴程度;三是公司資產負債表外風險的范圍和程度;四是公司同其他主要金融公司交易和關系的程度;五是公司對于家庭、商業、州或地方政府信用以及金融體系流動性十分重要;六是金融服務監管委員會推薦;七是理事會認為合適的其他因素。對于外國金融公司,美聯儲理事會也應考慮同上述類似的相關因素。

 加強對一級金融控股公司的監管。為防范一級金融控股公司對全球或者美國的金融穩定或者經濟產生威脅,《銀行控股公司現代化法2009(草案)》明顯加強了對一級金融控股公司的監管。該草案規定,從美聯儲理事會將其認定為一級金融控股公司之日起180天內,該一級金融控股公司均應到美聯儲理事會進行注冊,并提交美聯儲理事會認為必要和合適的可以實現監管目的的信息。同時還規定,一級金融控股公司及其子公司還必須向美聯儲理事會提交報告。此外,美聯儲理事會還要求一級金融控股各公司定期報告對于信貸風險所采取的快速且合法的解決方案,它包括在面對嚴重金融危機時實施的合法快速的計劃、單個一級金融控股公司與其他一級金融控股公司之間互相的信貸風險敞口的性質和范圍等。

強化美聯儲職能及金融監管機構之間的協作

 擴大美聯儲權利。按照《金融監管改革》的設想,授權美聯儲監管所有系統風險重要性機構,美聯儲應該擁有權利及責任對一級金融控股公司實行聯合監管。這樣一來,美聯儲監管的對象由目前的銀行和銀行控股公司擴大到投資銀行、保險公司等系統性風險重要性機構。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》明顯擴大了美聯儲的權利。根據規定,如果美聯儲理事會認為某一金融公司發生的實質性金融危難在經濟承受壓力期間對全球或者美國的金融穩定或者經濟產生威脅,那么美聯儲理事會就可以在沒有委托授權的情況下,通過規章或命令的形式將該金融公司認定為一級金融控股公司。被認定為一級金融控股公司后,該公司需要到美聯儲進行注冊,并履行報告義務。

 從上述規定來看,這不僅使得美聯儲可以對大型的銀行業控股公司進行監管,而且還可以對規模和復雜性與上述銀行業控股公司相當的所有非銀行金融公司進行監管。

 加強國內金融監管機構之間的協調合作。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》還強調國內金融監管機構之間的協調合作。為促進信息的共享和協調,識別新出現的風險,該法要求成立金融服務監督委員會,賦予該委員會有收集任何金融機構相關信息的權利。該委員會可以就如何識別那些破產可能會威脅金融體系穩定的金融公司向美聯儲提建議。在一級金融控股公司的認定上,如果該公司擁有一個或者多個功能上已被相關監管機構監管的子公司,那么美聯儲在做最終認定決定前就應該同每一個子公司的主要聯邦監管機構進行磋商。在要求金融控股公司提供最新的審計或者未被審計的財務報告時,如果該金融公司存在一個主要的金融監管機構,那么美聯儲應該同該金融監管機構進行協商,并最終決定是否可以從該金融監管機構獲得。

 建立國際磋商合作機制。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》還要求建立一種國際磋商合作機制來加強監管。該草案規定,美聯儲理事會和美國財政部應該同外國伙伴進行磋商,通過多邊機制來達成共同監管協議,從而形成對大型、高杠桿率和高關聯度的金融公司進行全面審慎監管的制度。同時,對于外國一級金融控股公司的監管,美聯儲理事會還應參考其對美國一級金融控股公司的監管標準,使其符合《1991年加強對外國銀行監管法》所確立的給予外國銀行“互惠性國民待遇原則”的要求。

進一步落實審慎監管原則

 加強宏觀方面的審慎監管。為了降低一級金融控股公司對美國金融穩定和經濟的風險,美聯儲通過法律或命令來實現對一級金融控股公司的審慎監管原則,以期用最低的成本來實現金融穩定的最大化和美國經濟金融的長期穩定。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》加強了宏觀方面的審慎監管,努力在鼓勵金融機構競爭、注重金融體系效率的同時,盡可能尋求競爭與穩定、安全與效率的有機結合。

 微觀方面實施更為嚴格的審慎監管原則。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》對于一級金融控股公司的審慎監管標準比銀行控股公司的審慎監管標準更嚴,這主要體現在風險的資本要求、限制杠桿率、流動性要求、全面風險管理要求等方面。這使得一級金融控股公司在美聯儲認定和注冊后擁有充足的資本金和良好的管理。

 拓展審慎監管的范圍。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》進一步延展了審慎監管的范圍。它對一級金融控股公司的聯合監管延伸到母公司及其所有子公司。美聯儲可以要求其提交報告、接受檢查、或對其實施更高的審慎標準或更加嚴格的業務限制,也使得在美國境內擁有資產或者開展金融活動的外國金融公司的子公司在一定程度上也受到審慎監管原則的制約。

加強微觀監管:注重金融控股公司法人治理結構

 嚴格一級金融控股公司的資本金要求。《銀行控股公司現代化法2009(草案)》以資本金為標準將一級金融控股公司分為資本充足、資本不足、資本明顯不足、資本嚴重不足四類。雖然《1956年銀行控股公司法》第6(C)部分對銀行控股公司的資本金有明文規定,但是美聯儲還進一步要求一級金融控股公司限制杠桿比率和進行全面風險管理。當一級金融控股公司資本明顯不足時,美聯儲通過限制有形資產和總資產的比率在某一特定水平來限制杠桿比率。當然,其還必須滿足有形資產至少占總資產的2%,并且不超過要求的最低限度資本金的65%這一條件。

 限制一級金融控股公司的信貸風險敞口。按照《銀行控股公司現代化法2009(草案)》的規定,美聯儲可通過法規來禁止一級金融控股公司對任何非關聯公司的信貸風險敞口超過其股份和盈余總和的25%,在必要的時候,美聯儲甚至還可以采取更低的比例標準。對于信貸風險,該草案進行了詳盡的列舉性規定。這些規定比以往的規則更為嚴格。

 強化一級金融控股公司的信息披露義務。為了和《新巴塞爾資本協議》所規定的信息披露義務接軌,同時便于對一級金融控股公司的風險敞口、資本充足程度以及風險管理能力進行市場化評估,美聯儲要求一級金融控股公司按照其要求定期進行公開信息披露。在進行信息披露時,應該遵循信息披露的真實性、準確性、完整性、及時性和有效性等相關標準。

 對一級金融控股公司的高管薪酬進行限制。在沒有事先獲得美聯儲書面同意的情況下,一級金融控股公司將不能向高級管理人員支付獎金紅利。同時,在該一級金融控股公司存在資本金不足情形之日起十二個月,不能向高級管理人員提供超過管理層平均水平的經濟補償(不包括獎金紅利、股票期權、股息)。

 加強監管一級金融控股公司的并購行為。考慮到混業經營所帶來的并購活動增多的現象,《銀行控股公司現代化法2009(草案)》對其亦進行了相應規定。如果是基于《1956年銀行控股公司法》第三部分的目的而進行并購,那么該一級金融控股公司可以被認定為銀行控股公司。對于非銀行公司的并購,該草案確立了大型并購的提前報告制度、例外機制、報告程序、審查標準、銀行控股公司的適法性。

健全退出機制:完善資本不足的救濟機制

 要求資本不足的一級金融控股公司遞交資本金恢復計劃。對于存在資本不足情形的一級金融控股公司,美聯儲要求其在合理期限內(一般是45天)提交一份資本金恢復計劃。該計劃書應詳細說明公司實現充足資本的步驟,計劃每年公司能達到的資本水平,公司如何按照本法的規定恪守限制和實現要求,公司參與活動的種類和水平以及其他美聯儲所要求的內容。此外,對于資本不足的一級金融控股公司還存在資產增值限制、并購和開展新業務的提前同意等要求。

 對資本明顯不足的一級金融控股公司采取特別授權行動。如果某類金融控股公司資本明顯不足或者出現資本不足的某類金融控股公司沒有遞交和執行資本恢復計劃,那么美聯儲可以要求其進行資產重組或者注資,并限制其與關聯公司之間進行交易。同時,為改造公司,美聯儲還可以要求其重新選舉董事、解任董事或高級管理人員并聘用合格的高級管理人員以提振公司信心。此外,美聯儲還可以采取措施限制該公司的資本增值,并要求剝離不良資產等一系列措施。

 對資本嚴重不足的一級金融控股公司的強制性破產要求。當一類金融控股公司出現資本嚴重不足情形時,美聯儲應該在出現該情形之日起90日內要求該公司按照美國破產法要求遞交破產申請。

對我國的啟示

 雖然我國推行的“一行三會”及“分業經營、分業監管”的金融監管框架在一定程度上有助于避免出現類似于美國的次貸危機。誠然如此,美國《銀行控股公司現代化法2009(草案)》的主要原則和精神值得我們學習和借鑒。

積極推行以統一監管為目標的金融監管體制改革

 近年來,我國金融業迅猛發展,發展金融控股公司并開展混業經營活動逐漸成為各大型金融機構的重點發展方向。在這種情形下,我們應清醒認識到我國現行監管體制存在的問題。如何對大型復雜化集團化的金融機構進行監管;如何新型復雜金融產品加強風險監管;各監管機構之間如何進行協調合作;如何防止監管套利和監管空白;對內外資金融機構的監管標準如何協調和統一;如何在監管和金融自由之間尋求合理的界限,等等。這些問題目前并未得到妥善解決。美國《銀行控股公司現代化法2009(草案)》重點加強了對大型、關聯金融公司的統一監管。因此,我國在前期金融監管改革的基礎上,有必要繼續對銀行業、證券業、保險業的監管資源進行整合,以精簡機構、提高效率為原則,積極推行以統一監管為目標的金融監管體制改革亦應成為我國金融監管改革的前進方向。

進一步強化審慎監管原則

 由于我國2001年加入WTO時承諾大幅度開放國內金融業,為應對外資金融機構的挑戰,我國積極提高中資金融機構的國際化水平,并引入了以風險為核心的審慎監管原則。例如,以風險為基礎的貸款質量五級分類管理體系,逐漸強化資本充足率的監管,完善專門性監管機構,解決國有商業銀行巨額不良資產,推進國有商業銀行股改上市。這使得我國的金融監管體制得以逐步建立和完善,并提高了應對金融風險的能力。雖然引進了一定范疇的風險監管措施,隨著金融業務的發展和創新,監管的漏洞和風險監管不足日益凸顯。因此,進一步強化審慎監管原則,建立科學的金融機構風險評價體系,通過風險監管來識別和衡量金融機構的風險點,并尋找合適的防范和化解金融風險的相關措施,尋求金融機構外部風險和內部風險控制的有機結合,已經成為當務之急。

加強信息披露制度建設

 真實、準確、完整、及時和有效的信息披露制度一直以來是各國金融機構信息披露制度改革的發展方向。正是由于美國各監管當局對大型金融機構推出的復雜金融衍生產品信息披露制度缺乏明確要求,導致大型金融機構對復雜的金融產品的信息披露不充分,這使得沒有得到充分信息的投資者很難做出正確的投資決策。提高金融機構和創新性復雜金融產品的透明度,加強信息披露制度建設,應成為我國信息披露制度建設的重要內容。我們應完善信息披露相關立法,對于信息披露不真實、不準確、不完全、不及時或者無效的情形施加相應的法律責任,對故意欺騙投資者的行為追究民事責任、行政責任甚至刑事責任。

完善金融機構退出監管機制

篇(3)

 兩年后的今天,盡管國內媒體又開始紛紛討論金融控股公司問題,一些企業和金融機構正在運籌帷幄,研究設立金融控股公司,然而準確地說,迄今國內現行的任何一部法律、法規和有關部門的規章,都從未提及“金融控股公司”、“金融集團”的字眼,也從未對“金融控股公司”和“金融集團”下過嚴格的定義。只是我國的《公司法》第12條在講到一公司向其他公司累計投資額不得超過本公司凈資產50%時提到,“除國務院規定的投資公司和控股公司外”時用了控股公司字眼,但并未明確是指“金融性”控股公司。

 巴塞爾銀行監督委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會三大國際監管組織支持設立的金融集團聯合論壇,經過幾年的努力工作,1999年了《對金融控股集團的監管原則》。根據該“原則”定義,金融控股公司是指在同一控制權下,完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業提供服務的金融集團。

 如果根據此定義來觀察、研究國內目前未被正式承認、未直接注冊、稱謂金融控股公司或金融集團,但實際上已控股國內銀行、證券、保險、信托、金融租賃、集團財務公司、基金管理公司等七類金融機構中兩個以上金融機構(未含城鄉信用社)的控股企業,目前全國有多少,缺乏準確的統計數據。就其公司組織形態分析,主要有兩種:

 一是事業型控股公司或稱經營型控股公司,即控股公司作為母公司,其本身有其主營業務,同時控股兩個以上從事不同金融業務的金融機構。這類公司具體可分兩種:(1)工商企業控股了金融機構,如首創集團、東方集團、海爾集團等企業。當然這類集團有的正在通過股權整合,將母公司逐漸演變成下屬純粹型控股公司。進一步說,如果包括工商企業已控股一個金融企業,正準備控股更多金融機構的這類集團公司,估計全國不下二三百個。(2)由金融企業控股其他金融機構而形成的控股公司。如一些信托公司控股、參股了證券公司、基金管理公司,利用我國現行法規和境內外法規的不同,中國銀行通過香港的中銀國際,工商銀行通過香港的工商東亞分別控股了其他金融機構,建設銀行在境內控股了中金公司等。

 二是純粹的控股公司,即母公司作為控股公司,其本身不從事任何具體業務的經營,公司主要業務是投資管理。這類控股機構從投資主體看目前有三類,一是政府的,如國家級的國家投資開發公司,地方性的如上海、深圳的國有資產經營管理公司,他們分別參股、控股了不少銀行、證券、保險、信托等金融機構。二是純工商企業出資成立的或者通過對原有股權整合演變的,如山東電力集團對若干金融機構的控股已整合為山東電力集團下屬的山東鑫源控股公司對金融機構實行控股。三是原金融企業根據分業經營原則通過對原有股權整合演變形成的,如平安保險集團等。

 這里需特別指出的,因多方面的原因,中國還存在一種管理性控股公司,其基本特征是控股公司與被控股公司之間不存在嚴格的資本紐帶,即母公司在投資設立金融控股公司這一子公司的同時,又投資設立了若干個金融機構,并把母公司對金融機構子公司的投資控股管理業務集中委托于金融性控股公司這一子公司進行管理,但金融性控股公司和下屬若干個金融機構之間沒有直接的股權關系,嚴格意義上它們都是母公司并列投資的兩類公司。此種模式的典型如重組后的中信集團公司。由于國家對此沒有明確的監管制度安排,出于公司運作中的現實方便,國內其他一些集團公司也有仿照之趨勢。

二、控股公司設立可能性的法律認定

 依據中國現行的《公司法》、《商業銀行法》、《證券法》、《保險法》以及國務院的法規、國務院有關部門的規章,盡管均不承認金融控股公司或金融集團,但在現實經濟生活中,按照國家和政府部門已頒布的法規,目前實際能夠形成金融控股公司的企業集團其可能性如下表所示:

設立金融控股公司可能性的法律認定

 注:表內∨表示現行法律、法規或部門規章允許,實際經濟生活中也存在;表內表示現行法律、法規或部門規章允許,但實際經濟生活中確不常見。

按照設立金融控股公司的實際可能性,從制度限制由松到緊的程序進行分析:

 (一)普通的工商企業、信托投資公司屬于法律、法規和部門規章明確允許運用自有資本可以向任何金融機構投資的法人機構。

 (二)企業集團財務公司、金融租賃公司從人民銀行的有關規章看,在運用自有資本向其他金融機構投資方面幾乎沒有限制,但從中國證監會的規章看有些模糊不清。《證券投資基金管理暫行辦法》第七條規定,申請設立基金,主要發起人為按照國家有關規定設立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司。但《關于申請設立基金管理公司若干問題的通知》中又明確,基金管理公司的主要發起人應當是依法設立的證券公司或信托投資公司,其他市場信譽良好,運作規范的機構也可以作為發起人參與基金管理公司的設立。目前實際經濟生活中尚未出現集團財務公司(據說正在籌劃)、金融租賃公司特別是后者成為基金管理公司發起人的事例。

 (三)按照金融控股公司的定義,依據現有的法律、法規及部門規章,證券公司、基金管理公司、保險公司、商業銀行應是不可能成為金融控股公司。〖HT〗從法規上看,《證券公司管理辦法》沒有限制證券公司的股東為證券公司,但《關于進一步加強證券公司監管的若干意見》中明確,證券公司不得相互參股。近日,媒體卻又披露銀河證券公司參股了亞洲證券公司。

 這里還需補充三點:一是成立金融控股公司是意味對下屬子公司有實際控股的可能性,但由于我國目前的一些法規和規章對投資比例的限制,所以實際有的金融控股公司是參股而不是控股子公司。例如,證監會的有關規定明確,基金管理公司發起人最高持股限額為20%;證券公司的股東出資比例,除國有資產代表單位、綜合類證券公司、信托投資公司之外,直接或間接的投資總金額不得超過該證券公司注冊資本的20%。但盡管如此,在實際生活中又難以排除一些機構投資者在直接參股證券公司20%股份的同時,曲折注冊一工商企業,通過工商企業參股證券公司而達到實際控股證券公司的目的。另外,《企業集團財務公司管理辦法》規定,企業集團外企業投資企業集團財務公司比例最高不得超過40%,意

 味企業集團外企業不管采取什么措施,實際是不可能控股企業集團財務公司。二是不排除得到有關監管部門的同意,如保險、證券公司的控股股東實際成為金融控股公司控股股東的可能性,即通過股權的調整,將對保險、證券公司的投資調整為投資設立金融控股公司,由金融控股公司投資保險、證券公司,同時又投資控股其他金融機構。平安保險公司擬重組、調整為平安保險集團是個典型案例。三是利用境內外法規的差異達到實際金融控股的目的,如中國銀行的中銀國際控股公司,工商銀行的工商東亞控股公司等。

三、成立金融控股公司的動因分析

 目前盡管中國的法律、法規或任何國務院有關部門的部門規章未對金融控股公司作過嚴格的定義界定,為什么一些企業集團紛紛研究、抓緊設立金融控股公司,分析其動因,歸納起來有以下五種:

 (一)明顯地想獲得稀缺的金融資源的利潤。在中國目前金融機構的市場進入仍采取審批制,且國民經濟進入產品相對過剩,經濟結構大調整階段,實體經濟的投資收益增長緩慢,稀缺的金融資源的收益誘惑,引導有實力的工商企業集團紛紛尋求投資控股金融機構的機會。

 (二)利用金融機構籌資功能,大量籌集資金,擴大市場占有份額。具體有兩個方面原因:一是通過設立事業型金融控股公司,控制金融企業,盡可能地擴大籌資、融資功能,為其主營業務服務,擴大主營產品的市場份額,特別是當主營業務是生產、流通的領域。二是盡快地把集團母公司的整體經營規模做大,盡快地擴大集團公司在國民經濟中的市場份額(這里不排除有的集團公司控股了某類金融機構,但不知某類金融機構為何物,如何經營,有盲目傾向)。

 (三)貫徹分業經營、分業監管原則的需要。如原有的平安保險公司投資信托公司、招商銀行投資招商證券等,這一切與現行法規相悖的歷史遺留問題需要解決。為此,通過股權調整,自然形成金融型控股公司。

 (四)為了全面提升企業集團的管理水平和內部風險控制水平。當一個企業集團已分別控制著不同的工商企業領域和金融業領域,并且又分別控制著受不同監管當局監管、監管政策不一的金融機構時,為了有效防范集團內企業風險的傳播,提高專業管理水平,有必要統一整合信息資源、電腦資源、內部審計稽核資源,構筑綜合金融服務平臺,最大限度地降低成本,實現規模經濟,提高整體管理水平。

 (五)最大限度地發揮集團協同效應,提高集團業務和產品的競爭力。協同效應即經濟學意義上說的范圍經濟,包括集團內金融與非金融企業業務自身的協同、集團內各公司間人才的協同,產品研究和開發的協同,客戶資源的協同服務等等。例如集團內生產企業生產某產品,利用集團內的金融機構同時開展消費信貸業務,對客戶服務得好,肥水不外流。集團內有保險、基金、證券、財務公司的情況下也同理,業務協同得好,可達到肥水盡可能不流外人田的目的。

當然,也不排除有些金融控股公司股東投資的目的,是看好資本回報的予期,俟時機成熟,則擇價出售。

 總體上說,隨著市場機制的逐步健全和市場競爭的加劇,在分業經營的框架下,為了盡快提高整個企業集團競爭力,設立金融控股公司更凸現其必要性。

四、當今中國金融控股公司的風險分析

 由于中國缺乏對金融控股公司相關的法律法規安排,銀行、證券、保險三個監督部門對事實上已存在的金融控股公司又缺乏有針對性的監管制度安排,即對分別監管的機構當其母公司為同一資本控股情況下,監管信息的溝通和不正當內部交易防范措施的考慮欠周到,往往產生以下五大風險:

(一)資本不充足的風險

 建立資本充足率制度是監管金融機構制度中一項基本又重要的內容。如果母公司資本投資一金融性子公司,子公司注冊投資一個不受監管的工商企業,該企業又持有母公司股份。母公司與子公司間的資本就有重復計算之嫌,如果母公司股份擴大后進而可進一步投資一子公司,子公司再注冊另一工商企業,該企業又可持有母公司股份或者該企業又可持有母公司下屬另一金融性子公司。這樣同樣一筆資金被同時用于兩個或更多的法人實體投資,資本不斷被重復計算。當前由于我國三個監管部門之間在機構市場準入時的股權資金監管上缺乏協調,有些母公司、子公司、孫子公司之間互相持股,股權結構混亂,因此在金融機構資本充足問題上隱藏著很大風險。

(二)高財務杠桿風險

 例如從母公司層面看有三種形式:一是母公司通過舉債等負債形式籌集資金,投資控股子公司;二是母公司以其優質資產向銀行抵押套取現金,投資控股子公司;三是母公司為下屬子公司(甲)作擔保向銀行套取資金,投資控股另一子公司(乙)等。上述一系列復雜的投資、借款、擔保等資金鏈中,只要有一個子公司經營稍有不慎,其風險即刻傳播到母公司或其他子公司。

(三)不正當的內部交易或關聯交易隱蔽著更大的風險

 由于金融機構分業監管,監管部門間監管信息缺乏溝通,當母公司以其優質資產作抵押取得銀行貸款后,貸款(法規不允許,實際生活中變相操作又何其多)給公司管理層中不守法者注冊的私人公司,私人公司又投資控股與母公司毫無關系的證券公司。證券公司賺取利潤,利潤歸個人,證券公司虧本,則銀行貸款或母公司資產受損。這是一個極其簡單的例子,在現實生活中,控股公司下股權和資金運作的復雜性(有些是故意復雜操作,反復轉賬,為避開監管者視線),往往是有過之而無不及。其形成的風險,不僅僅是資金鏈中斷引起的公司間財務風險的暴露,而且往往形成巨額國有資產損失的風險,形成大批國有資產流入個人的腰包。

(四)金融控股公司“掌門人”的管理風險

 由于金融控股公司尚未有正式的法律地位,進而也未列入監管當局的視野,其負責人又往往是下屬被控股金融子公司的實際掌門人,掌握了資金的調度權和日常經營決策權,但監管部門對其缺乏任職資格的監管。這些“掌門人”或許由于金融知識的缺乏,或許由于故意違規操作、惡意經營,往往會產生重大的經營風險。而且可怕的是,這些風險不到危機爆發之時往往不易被人察覺,但一旦暴露已難以收拾。

(五)大量資金違規進入股市的風險

 由于對金融控股公司缺乏正式監管,人民銀行、證監會、保監會三個監管部門在對金融控股集團以上列舉的四大風險防范,缺乏監管制度的默契,因此,我國經濟生活中實際已存在的不少金融控股公司可以通過各種手段以負債資金進行投資子公司,可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量的資金,也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司炒作股票,最終極易引發股市泡沫風險。此種風險當從微觀主體的具體經營操作的每個環節上看,往往都是合法合規,分別符合三個監管部門制定的游戲規則。但其實質后果往往是產生不堪設想的、宏觀意義上的風險。這也許又是大量違規資金入股市屢查不禁的主要原因。

五、對金融控股公司監管制度的安排已刻不容緩

金融控股公司的存在已是

 中國經濟社會中一個不爭的事實。我在2000年6月曾說過,現實經濟生活中資本增殖的本性,已在驅使更多的企業不斷尋找機會,通過各種形式進行跨行業投資。實業資本控制金融機構以及金融資本控制金融資本的現象正趨于逐步放大的趨勢。如果長期缺乏對名稱上不為金融控股公司實為金融控股公司進行宏觀管理,銀行、證券、保險三個監管部門又不能在監管信息上形成溝通,監管制度上達成有效的配合,名義上我們堅持了分業經營,實際長期以往,必然會埋下新的、巨大的金融風險。我們不能再亡羊補牢,再一次交“學費”了。在此,再一次呼吁:當前金融控股公司的風險,最主要的是制度風險,即三個監管部門缺乏有效配合的監管制度的風險。抓緊時機,研究、確立對金融控股公司的監管制度安排,把對金融控股公司監管的研究擺到人民銀行、證監會、保監會三個監管部門共同的議事日程上已是當務之急。其宏觀層面的意義有三條:

 一是有利于防范和化解事實上存在的金融控股公司的已有風險。上述分析的金融控股公司風險,由于缺乏對其正式的監管,自然缺乏全國性的統計與度量分析。目前的風險暴露與解決,往往是分別對單個公司出問題后,通過運用公共資金或人民銀行再貸款孤立地解決。因此,一般不表現為金融控股公司的風險。

 二是面臨金融業入世承諾僅剩4年多的時間,迫切需要加快發展、壯大民族金融業。在國家財政拿不出更多的資本投資金融企業,化解金融風險,提高資本充足率的情況下,金融企業又缺乏迅速自我積累能力,在這種別無他路的大背景下,向民間資本、向私營資本、向產業資本尋求金融資本,是必然的趨勢。與其放任自流逐步集聚風險,不如明令引導,加強監管,在加快提高金融機構全行業資本充足率的同時,把事實上已存在的金融控股公司風險降到最低程度。

篇(4)

1、進行融資收益與成本的比較

 中小企業在進行融資之前,先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式,更不要草率地作出融資決策。首先應該考慮企業是不是必須融資、融資后的收益如何等問題。因為融資則意味著需要成本,融資成本既有資金的利息成本,還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此,只有經過深入分析,對融資的收益與成本進行仔細地比較,確信利用資金所預期的總收益要大于融資的總成本時,才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。

2、選擇適合企業不同發展階段的融資方式

 在對融資收益與成本進行比較之后,認為確有必要融資時,就需要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個成熟市場來看中小企業融資問題是如何解決的。這對我們有重要的啟示意義。從下頁的表1中可以看出,中小企業融資中股權融資和債權融資幾乎各占一半。在中小企業創業初期,其融資方式基本上選擇的都是股權融資,因為創業初期,風險很大,很少有金融機構等債權人來為你融資。而在股權融資中,企業主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數。這部分融資實際上是屬于“內部人融資”或“內部融資”,也叫企業“自己投資”。但是,內部人融資是企業吸引外部人融資的關鍵,只有具有相當的內部人資金,外部人才愿意進行投資。真正獲得第一筆外部股權融資的可能是出于戰略發展目的又非常熟悉該投資行業的個人或企業的“天使”資金——風險投資的早期資金。在此基礎上,可以尋求其他創業投資公司等機構的股權融資。到中小企業發展到一定時期和規模以后,就可以選擇債權融資。債權融資主要來自金融機構,包括商業銀行和財務公司等。對中小企業融資的商業銀行不是大的商業銀行,而主要是一些社區銀行或地方性銀行,大的銀行只有在信用評級制度發展之后(或者說中小企業具備了信用等級之后)才開始介入中小企業的融資業務。財務公司提供中小企業貸款的主要形式是汽車貸款、設備貸款與資本性租賃。它們的抵押品就是有關汽車與設備。在非金融機構的債務性融資中,最重要的是貿易信貸,占美國中小企業債務性融資的30%左右。貿易信貸是指產品的銷售方在出售產品后,并不要求買立即支付款項,而對買方形成資金融通。我國中小企業可以借鑒發達成熟的美國中小企業是如何融資的,進而根據企業自己的實際情況、企業發展階段和資金需求的性質來選擇自己需要的并適合企業發展階段的融資方式。這樣,才是需要與可能相結合,才能作出切實可行的融資計劃。

3、合理確定融資規模

 中小企業在籌集資金時,關鍵是要確定企業的融資規模。籌資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導致企業負債過多,使其無法承受,償還困難,增加經營風險。而籌資不足,又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常發展。因此,中小企業在進行融資決策時,要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業合理的融資規模。企業所需要的融資規模可以通過定性或定量的方法來預測或測算。定性預測法主要是利用直觀的材料,依靠個人經驗的主觀判斷和分析能力,對融資的需要量做出預測。這種方法一般是在企業缺乏完備、準確的歷史資料的情況下采用的。其預測過程是:首先由熟悉財務情況和生產經營情況的專家,根據過去所積累的經驗,進行分析判斷,提出預測的初步意見;然后再通過召開座談會或發表格等形式,對上述預測的初步意見進行修正補充。這樣經過一次或幾次后,得出預測的最終結果。

 定性預測法雖然十分有用,但它不能揭示資金需求量與有關因素之間的數量關系。因此,一般企業都用定量測算法,即銷售百分比法。財務預測銷售百分比法是首先假設收入、費用、資產、負債與銷售收入存在穩定的百分比關系,根據預計銷售額和相應的百分比預計資產、負債和所有者權益,然后利用會計等式確定融資需要量。具體的計算方法有兩種:一種是先根據銷售總額預計資產、負債和所有者權益的總額,然后確定融資需求;另一種是根據銷售的增加額預計資產、負債和所有者權益的增加額,然后確定融資需求。雖然一個是根據總量來預測,一個是根據增量來預測,但兩者的基本原理是一樣的。這里介紹第一種計算外部融資需求的會計等式:

外部融資需求量=預計總資產—預計總負債—預計股東權益

4、制定最佳融資期限

 企業融資按照期限來劃分,可分為短期融資和長期融資。中小企業作融資決策,要充分考慮融資期限,要在短期融資與長期融資之間進行權衡比較,以制定最佳融資期限結構。因為它直接影響到資金的成本,進而影響到企業的效益。當然,這主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好。

 從資金用途上來看,如果融資是用于企業流動資產,則根據流動資產具有周轉快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點,宜于選擇各種短期融資方式,如商業信用、金融機構短期貸款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產,則由于這類用途要求資金數額大、占用時間長,因而適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、發行股票等。

 從風險性偏好角度來看,在作融資期限決策時,可以根據融資人風險性偏好的不同,采取配合型、激進型、穩健型等不同的融資策略。配合型融資策略是,對于臨時性流動資產,運用臨時性負債融資滿足其資金需要;對于永久性資產,運用長期負債、自發性負債和權益資本融資滿足其資金需要。激進型融資策略是,用臨時性負債不僅滿足于流動資產的資金需要,還解決部分永久性資產的資金需要。穩健型融資策略是,企業不僅用長期資金滿足永久性資產,還用于解決一部分甚至全部流動性資產。在這三種融資策略中,配合型風險與成本、收益適中,激進型風險大、成本小、收益大,穩健型風險小、成本大、收益小。

篇(5)

民間融資居間合同范文一

委托人: (以下簡稱甲方)

居間人: (以下簡稱乙方)

 根據《中華人民共和國合同法》的規定,甲、乙雙方本著誠實信用、互利互惠的原則,經友好協商一致,就乙方為甲方提供融資咨詢服務居間事宜,達成如下合同內容,供雙方共同遵守。

第一條 委托內容

 甲方就向投資方: 融資 萬元(大寫: 整)的相關事宜,委托乙方提供居間代理服務,并按合同要求支付乙方融資總額10%作為居間服務費,乙方不提供稅票,相關稅金由甲方承擔。

第二條 委托期限

自本委托合同簽訂之日起至融資成功之日止。

第三條 甲方權利與義務

 1、甲方委托乙方提供居間服務,甲方對乙方的居間服務提供必要的協助、配合,并按照要求提供必要的文件資料;

2、甲方具有選擇合作伙伴的最終決定權;

 3、甲方保證對從乙方處獲得的有關合作伙伴相關資料,及其涉及的商業秘密保密,并保證該材料不得被用于除本協議規定項目以外的其他用途。

 4、在委托期間內和委托期終止或在撤銷委托后三年內,甲方或其關聯公司、關聯人如與投資方或其關聯公司、關聯人簽訂股權投資或債權投資等任何方式的融資合作協議的,甲方承諾按本委托合同中

第五條的規定向乙方支付全額傭金。

5、若乙方按照本合同約定為甲方提供的上述融資服務與投資方

 達成投資意向后,甲方拒絕與投資方簽訂融資合同(或股權投資合同、借款合同等任何方式的投資合同),視為乙方履行了居間義務,甲方應當按照投標總額于七個工作日內一次性足額支付居間報酬。

第四條 乙方權利與義務

 1、乙方在規定范圍內,尋找合適的投資合作伙伴,同投資方積極溝通,以達成甲方或其關聯公司項目合作之目的;

 2、根據甲方與投資方的洽談情況,安排有關的談判會議,合理地推進甲方與投資方的談判進程,并努力達成合作的目標;

3、對甲方因履行本合同而提供的相關資料負有保密義務,不得對外泄露。

第五條 傭金支付

 乙方促成投資方或其關聯公司、關聯人與甲方或其關聯公司、關聯人成功簽訂融資合同(或股權投資合同、借款合同等任何方式的投資合同)后,在投資方或其關聯公司、關聯人將融資款項(或借款款項)劃撥到甲方賬戶的3個工作日之內,甲方須將本協議第一條約定的居間服務費(計算公式:融資總額(或借款總額)10)支付給乙方;若甲方延期支付該筆服務費,須在總服務費之外另向乙方按日加付服務分總額千分之一的違約金。

第六條、合同終止

本合同到期時自然終止。若需要續約,則應提前七個工作日提出,由雙方協商確定續約合同的內容并簽署。

第七條、違約責任

 任何一方未履行本協議項下的任何一項或多項條款的,均被視為違約,違約方須賠償由此給守約方造成的全部損失。

第八條、爭議的解決

雙方對本協議的理解或履行如發生任何歧義或爭議,雙方應互諒

 互讓,友好協商解決;雙方如經協商解決不成,本協議任何一方可依照中華人民共和國有關法律規定向乙方住所地(湖北省荊門市九淵路六號)的人民法院提起訴訟。

第九條、合同效力

 1、本合同所稱居間合同的含義:根據《合同法》第424條居間合同是居間人向委托人報告訂立合同的機會或者提供訂立合同的媒介服務,委托人支付報酬的合同。

2、本協議書一式二份,甲、乙雙方簽字、蓋章(乙方捺手印)生效,各執一份存查。

甲方(簽字、蓋章):

年 月 日

乙方(簽字、捺手印):

年 月 日

民間融資居間合同范文二

鑒于:

 1、甲方因想通過設備做融資租賃回租的方式融資,而乙方又能夠提供融資相關信息并協助甲方完成融資,現委托乙方尋找、介紹出資方,而乙方亦接受甲方的委托全權處理。

 2、甲乙雙方共同確認:甲方同意委托乙方尋找,介紹出資方,乙方同意接受委托,雙方簽訂正式合同并嚴格履行,以達到雙方目的。

雙方本著自愿、平等、互惠互利、誠實信用的原則,經充分友好協商訂立如下合同條款,以期共同恪守履行。

第一條:委托事項

1、甲方委托乙方尋找或介紹出資方,乙方接受甲方委托。

 2、乙方應盡力為甲方尋找或介紹出資方,并盡可能促成出資方以甲方設備回租的方式與甲方簽訂融資合同,甲方委托乙方協助融資的數額為兩千萬 人民幣(大寫),融資利率為年利率8%-9%實際利率現場進調結束給出。不高于年利率9%。

第二條:甲方的權利和義務

 1、在合同生效后,甲方有對乙方提供方案內容及進度的監督權,要求乙方嚴格保守甲方商業秘密的權利,在方案設計中提出意見的權利。

 2、甲方應配合乙方工作,有應乙方的要求真實全面為乙方提供投資方清單所需資料的義務,并為乙方和投資方的工作提供便利條件,按時足額支付乙方約定費用的義務。

第三條:乙方的權利和義務

1、乙方接受委托時甲方應出示營業執照等合法資格證明。

 2、乙方在履行本合同的過程中,可以向第三方表明其為甲方的居間人,并可以向第三方介紹甲方融資的相關情況。

 3、乙方認真完成甲方的委托事項,即按照合同第一條規定的內容為甲方尋求機會,并為甲方與相關對方當事人簽署合同或協議提供聯絡、協助、撮合等服務。

 4、乙方在代理甲方的委托事項過程中,因甲方過錯造成損失時,乙方有權要求甲方承擔賠償責任。(如:提供的資料與實際不符,造成后果由甲方承擔相應后果)

5、乙方對甲方所融資款項不承擔任何性質的擔保責任。

6、甲方應配合乙方與金融公司的談判,不得無故推遲或拒絕;

7、甲方應按協議要求向乙方支付相應服務費用。

第四條:居間報酬、費用及支付方式

 1、乙方促成有出資意向的第三方與甲方簽署符合融資數額及融資利率的融資合同,甲方應向乙方支付融資金額的 6 %作為乙方酬金,此酬金的有關稅款由甲方承擔,居間費用由乙方自行承擔。甲方應在每一筆資金到位兩日內支付酬金。若甲方未能按時支付酬金,則自應支付之日起,每逾期一天,按未支付金額的千分之八向乙方支付罰金。在簽署居間協議后2個自然日內乙方要求按融資額度的10%收取一個十二萬的訂金,這個費用在資方和甲方簽約后,一個月內沒有完成甲方和資方簽署合同并放款,2日內乙方退回到甲方賬戶。如資方放款,費用則從酬金里直接減除。

 2、乙方未能促成第三方與甲方簽署出資合同,乙方無權要求甲方支付酬金,但可以要求甲方支付其從事居間活動所支出的必要費用。所謂必要費用是指:有關評估報告及公證等費用。

第五條:違約責任

 若甲方在每一筆資金到位的七日內未將酬金、費用支付給乙方,應當向乙方支付相當于酬金、費用的兩倍作為違約罰金。

第六條:保密

 甲乙雙方保證在對討論、簽訂、執行本協議過程中所獲悉的屬于對方的且無法自公開渠道獲得的文件及資料預以保密。未經該資料和文件的原提供方同意,另一方不得向任何第三方泄露商業秘密的全部和部分內容,但法律法規另有規定或雙方另有約定的除外。否則需要承擔對方因此而造成的一切直接損失以及間接損失。

第七條:合同的生效、解除及管轄法院

1、本合同經甲方乙方簽字、蓋章后生效。

2、發生下列情形之一,甲方或乙方需要通過書面形式通知對方解除本合同。

1)本合同有效期為 ,期限屆滿,甲乙雙方不再續簽的。 2)甲乙雙方通過書面協議解除本合同的;

3)因不可抗力致使合同目的不能實現的;

4)國家政策法規調整致使本合同履行可能違法的;

5)在委托期限屆滿之前,當事人一方明確表示或以自己的行為表明不履行合同主要義務的;

6)當事人一方遲延履行合同主要義務,經催告后在合理期限內仍未履行;

7)當事人有其他違約或違法行為致使合同目的不能實現的;

 3、因本合同履行發生爭議,雙方應友好協商,協商不成的,應當向乙方所在地有管轄權的人民法院提起訴訟。

第八條:雙方承諾

1、乙方應本著誠信、專業、高效的職業精神為甲方提供優質的服務;

2、甲方為所提供的一切資料負責,并保證其真實性、完整性和合法性;

3、甲方不應要求乙方做出有違強國家和行業法律、法規的事情。

第九條: 本合同一式兩份,甲、乙雙方各執壹份,具有同等法律效力

委托人(甲方):

居間人(乙方):

年月日:

民間融資居間合同范文三

甲方客戶:

甲方:

乙方:

 甲乙雙方本著自愿、平等、互惠互利、誠實信用的原則,就乙方居間為甲方客戶引進開發建設資金事宜訂立如下條款,甲乙雙方恪守履行。

第一條委托事項

1、甲方客戶開發項目地點

2、甲方委托乙方尋找或介紹項目開發建設所需的資金。

第二條居間人的權利義務

1、乙方在接受甲方的委托時,甲方應出示本人真實有效的身份證件。

 2、乙方在履行本合同的過程中,可以向第三方表明其為甲方的居間人,并可以向第三方介紹甲方客戶融資工程項目的相關情況。

 3、乙方應認真完成甲方的委托事項,即,按照合同第一條所規定的積極為甲方客戶尋求機會,并為甲方客戶與相關對方當事人簽署融資合同或協議提供聯絡、協助、撮合等服務。

4、乙方對甲方客戶所借款項不承擔任何性質的擔保責任。

第三條居間報酬與費用的支付方式

1、乙方促成第三方與甲方客戶及其關聯方簽署融資合同,甲方應向乙方支付之前協商的酬金。

 2、費用的支付方式為:乙方促成第三方與甲方客戶及其關聯方簽署融資合同,同時第一筆資金到達甲方客戶及其關聯方銀行帳戶一個工作日內,甲方以現金(電匯)方式支付乙方上述費用。

3、上述費用包括但不限于居間酬金、勞務費用、通訊、交通、應酬等乙方居間產生的所有費用。

第四條聲明及保證

甲方:

1、甲方具有完整的民事行為能力,有權簽署并有能力履行本合同。

 2、在簽署本合同時,任何法院、促裁機構、行政機關或監管機構均未作出任何足以對甲方履行本合同產生重大不利影響的判決、裁定、裁決或具體行政行為。

 3、甲方為簽署本合同所需的內部授權程序均已完成,本合同的簽署人是甲方獨立個人或授權代表人。本合同生效后即對合同雙方具有法律約束力。

乙方:

1、乙方具有完整的民事行為能力,有權簽署并有能力履行本合同。

 2、在簽署本合同時,任何法院、仲裁機構、行政機關或監管機構均未作出任何足以對乙方履行本合同產生重大不利影響的判決、裁定、裁決或具體行政行為。

3、乙方在協助甲方客戶融資過程中,應自行承擔可能出現的任何欺詐、違反國家法律、法規之所有責任。

 4、乙方促成第三方與甲方客戶簽署融資合同,在履行融資權利義務過程中,應承擔可能出現的任何欺詐、違反國家法律、法規之所有連帶責任。

 5、乙方為簽署本合同所需的內部授權程序均已完成,本合同的簽署人是乙方獨立個人或授權代表人。本合同生效后即對合同雙方具有法律約束力。

第五條合同時效

 合同生效60日內,乙方未能促成第三方與甲方客戶簽署融資合同,且資金未能到達甲方客戶及其關聯方銀行帳戶,本合同自行終止,甲乙雙方權利義務關系歸于消滅。

第六條其它

1、本合同自甲方獨立個人或其授權代表人簽字,乙方簽名之日起生效。

2、本合同一式三份,甲乙雙方各執一份,具有同等法律效力。

甲方(簽字): 乙方(簽字):

篇(6)

關鍵詞:金融資產;金融資產減值;新準則

一、

 新《企業會計準則》于2006年發布并于2007年在上市公司率先推行,隨后得到全面推廣。新準則包括1項基本準則和38項具體準則,其不僅首次提出“金融資產”一詞,還對資產減值及其會計核算方面的內容做以探討。新準則體系下,企業資產被重新分類,資產減值準備的核算也成為其中一大亮點,而在企業會計實務中,金融資產減值方面的問題經常出現,則探究資產減值及其會計核算理論、實踐內容便顯得十分必要。

二、金融資產減值的性質

 國務院頒布的《企業財務會計報告條例》和財政部頒布的《企業會計準則》采用了未來經濟利益觀對資產進行了定義:資產是指企業過去的交易或者事項形成的、由企業擁有或控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。當企業資產的未來可收回金額或者價值低于賬面金額時,即表明資產發生了減值,企業應當確認資產減值,并把資產的賬面價值減記至可收回金額。企業應當在資產負債表日對以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以外的金融資產的賬面價值進行檢查,有客觀證據表明該金融資產發生減值的,應當確認為減值,計提減值準備。企業持有的金融資產發生了減值,減值的部分已不能為企業帶來經濟利益,因此不再符合資產的確認條件,按照費用的確認條件,應當將金融資產減值確認為費用,計入當期損益。

三、金融資產發生減值的判斷

 企業在判斷金融資產是否發生減值時,應當以表明金融資產發生減值的客觀證據為基礎。表明金融資產發生減值的客觀證據是指金融資產初始確認后實際發生的、對該金融資產的預計未來現金流量有影響,且企業能夠對該影響進行可靠計量的事項。主要包括下列各項:(1)發行方或債務人發生嚴重財務困難;(2)債務人違反了合同條款,如償付利息或本金發生違約或逾期等;(3)債權人出于經濟或法律等方面因素的考慮,對發生財務困難的債務人作出讓步;(4)債務人很可能倒閉或進行其他財務重組;(5)因發行方發生重大財務困難,該金融資產無法在活躍市場繼續交易;(6)無法辨認一組金融資產中的某項資產的現金流量是否已經減少,但根據公開的數據對其進行總體評價后發現該組金融資產自初始確認以來的預計未來現金流量確已減少且可計量,如該組金融資產的債務人支付能力逐步惡化,或債務人所在國家或地區失業率提高、擔保物在其所在地區的價格明顯下降、所處行業不景氣等;(7)債務人經營所處的技術、市場、經濟或法律環境等發生重大不利變化,使權益工具投資人可能無法收回投資成本;(8)權益工具投資的公允價值發生嚴重或非暫時性下跌;(9)其他表明金融資產發生減值的客觀證據。

四、金融資產減值的會計處理的實施

 鑒于減值準則在內容上比較寬泛抽象,執行起來難度較大,可能會導致企業提供的會計信息質量低下,缺乏可靠性和可比性,因此需要會計主管部門或金融企業監管機構依照準則并結合我國現行實務確立相應的程序或標準指南,以進一步規范金融企業的減值會計。從實務角度考慮,在制定相關指南時需要關注如下幾個方面:

 1.減值客觀證據的界定。對于債務人,準則列舉了諸如對方發生嚴重財務困難、進行財務重組、違反合同等客觀證據;對于被投資方,準則列舉了因出現財務困難而無法在活躍市場繼續交易、環境發生重大不利變化導致投資方可能無法收回投資成本,以及公允價值發生嚴重或非暫時性下跌等客觀證據。對于組合測試,準則要求根據公開的數據對預計未來現金流量進行評價,并列舉了債務人支付能力惡化,或債務人所在國家或地區失業率提高、擔保物價格明顯下降、所處行業不景氣等。國際會計準則還強調在判定減值是否發生時不應依據單一的、孤立的事件,而應是幾項事件的合并效應。這在制定會計政策時也應注意,以提高減值判斷的準確程度。事實上,這些判斷大體類似于資產的風險分類,可以與后者結合起來。

 2.關于現值計量模型。現值模型主要適用于按攤余成本核算的金融資產和按成本核算的可供出售金融資產。對于前一類金融資產,折現率與資產當前所采用的折現率一致,不需要單獨確定。對于后者,準則要求按照類似金融資產的市場收益率進行確定。由于這類資產多為權益投資類,具體如何確定類似金融資產及其市場收益率,存在極大的操作空間和彈性,需要進一步明確。在預計未來現金流時,如何界定時間范圍,如何評估現金流在各個時點的不確定性,均需要提供指南。

 3.關于組合測試。準則允許對金額不重大的資產直接進行組合測試,由此大大降低了評估成本。由于組合測試在性質上是對介于正常和減值之間的一種過渡,本身不夠精確,為了避免被濫用,主管部門需要對以下幾個方面進行規范:(1)確定重要性標準,準則只允許金額不重大的金融資產直接進入組合測試,如何確定金額重大與否,需要進一步明確;(2)提供分組依據,準則要求根據信用風險特征確定金融資產組合,還需要提供有關信用風險的分類指導;(3)現金流的預計,對金融資產進行組合測試主要是根據基于歷史損失的經驗數據對未來現金流進行估計,如何確保經驗數據的可靠性和相關性、對于經驗數據不充分的企業如何確定損失率等,均需要制定相關的程序和標準。

參考文獻

 [1]仲維生.可供出售金融資產公允價值變動與減值會計處理[J]. 市場周刊(理論研究),2009,(3).

篇(7)

 “預期損失模型”的基本思路要點有二:其一,減值確認不必等到有客觀證據表明減值損失發生時;其二,利息收入根據“基于合同現金流的利息收入”扣除“基于初步預期的損失分攤”后的凈額確認。不難看出,這種改革思路明顯迎合了金融危機背景下監管機構的要求。也正因為如此,IASB在金融資產減值會計上態度較為謹慎,2011年1月聯合FASB了補充意見征求稿,“兩分類法”被推出。IASB和FASB希望能借此對預期損失模型加以改進,特別是能提高其可操作性。但是,質疑和顧慮仍頗多,鑒此,2011年6月這兩個準則制定機構又提出了“三分類法”(ThreeBuckets)。所謂“三分類法”就是根據信貸資產是否會受到預期事件的影響及單項信貸資產損失信息能否獲取,將貸款劃分為優良資產、惡化的資產組合和惡化的個別資產三類。從2012年5月開始,美國財務會計準則委員會(FASB)與IASB就預期損失模型開發出現分歧,并最終分道揚鑣。實際上,任何預期損失模型都會存在主觀性增強的缺陷,可靠性從而必然成為不得不面對的現實問題,接踵而來的便是更讓人頭疼的盈余管理與業績操作問題,因為管理層稍稍調整一下資產在壽命期的預期損失,就會對損益造成重大影響。基于此,國內銀行業可以嘗試將已發生損失模型的“發生”標準降低為“可能”標準,從而避免在初始日即確認壽命期損失的缺陷。

 事實上,目前套期會計的改進進展并不大,主要表現在兩個方面:一是許多本質上具有套期屬性的經濟活動還沒有納入套期會計的核算范圍;二是現有的套期會計尚未能真正反映套期活動的風險管理屬性。2010年12月,IASB了金融危機后針對套期會計的首份意見稿,相關的改進建議主要包括:通貨膨脹是一種應該確認的套期風險,因而某些通貨膨脹因素可能影響到合同現金流的金融工具,因此可以應用套期會計進行處理;二是套期風險的計算可以采用內在價值,其公允價值變動也被允許計入損益。隨后在次年的9月,理事會又公布了進一步的修正建議:套期會計的范圍進一步擴大到公允價值變動計入其他綜合收益的權益工具;原IAS39關于公允價值套期的規定繼續適用,但增加了現金流單獨披露的相關要求;現金流凈頭寸套期要求只能適用于外幣風險套期。在不同的會計框架下,經濟波動在商業銀行財務報表中的反映會有所不同。從2012年下半年開始,我國啟動了多項會計準則修訂工作,包括:《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量(討論稿)》,參考IFRS9,將現行的金融資產“四分類”簡化為公允價值計量和攤余成本計量兩類;《企業會計準則第37號——金融工具列報(修訂)(征求意見稿)》,包含了截至2013年IAS32和IFRS7生效的所有規定。

二、我國銀行業金融資產和金融負債

 持有情況分析:以四大行為例2013年6月30日,四大行持有的四類金融資產總額為421773.17億元,占資產總額610613.74億元的69.07%。也就是說,四大行有接近70%的資產屬于上文所分析的金融工具會計準則的規范主體,因此,金融工具會計準則的國際和國內兩個層面的變革動態對我國銀行業資產負債表和損益表的影響不容小視。分項來看,“公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”(交易性金融資產和衍生金融資產)總額為7722.85億元、“貸款及墊款”總額為310051.43億元、“持有至到期投資”總額為70825.5億元、“可供出售金融資產”總額為33173.39億元,上述四類金融資產占金融總資產的比重分別為1.83%、73.51%、16.79%、7.87%。

 2013年6月30日,四大行持有的交易性金融負債和衍生性金融負債合計8212.72億元,占負債總額567808.73億元的1.45%,二者都以公允價值計量且其變動計入當期損益,占負債總額90.97%的吸收存款和同業往來負債則采用攤余成本進行計量。從四大行比較來看,盡管各類金融資產與金融負債的具體金額和比重有所差異,但分布特征基本吻合,即在金融資產總規模中,貸款及墊款依然占有絕對地位,其次是持有至到期投資、可供出售金融資產、交易性金融資產(見圖1);金融負債中,以公允價值計量的部分占比較小(見圖2)。按照財政部新的征求意見稿,四分類轉換成兩分類后,“可供出售金融資產”部分受影響較大。由于各銀行持有此類金融資產的總額和比重有所不同,需要加以具體分析,下文將對此進行詳細分析。

三、金融工具會計準則改革對銀行業的影響

 (一)公允價值目前來看,國際和國內金融工具會計準則依然采取的是混合計量模式,而且,從前述分析可知,國內銀行業目前采用公允價值計量的金融資產占比還很小。但是,公允價值計量模式相對于其他計量模式的科學性,①以及國內銀行業逐步從傳統的存貸款業務轉型,②加之我國會計準則的持續國際趨同,特別是2012年財政部公布了公允價值計量征求意見稿,都要求銀行業高度重視公允價值計量應用范圍擴大可能對國內銀行業造成的影響:(1)大多數情況下公允價值需要估算和驗證,這將直接增加銀行的成本,同時會帶來跨行和跨期的一致性問題。當然,對于那些為了實施巴塞爾新資本協議或其他管理目的也已建立了內部估算系統的銀行而言,這種成本會有所降低。(2)公允價值易受市場變化影響,從而導致銀行業資產負債價值和凈值的波動,盡管這種波動可能只是暫時的。另外,市場無論如何解讀這種“額外”的波動也會加劇上市銀行股價的波動。(3)公允價值計量帶來的損益波動如何進行會計處理以及信息披露。實際上,公允價值計量不僅僅是反映資產和負債的價值及其損益,還應該從中抽離出損益及其波動的來源,如通貨膨脹、匯率、利率和信用等。(4)公允價值計量的采用如何與現行風險管理及資本管理實現協調與對接。另外,公允價值計量范圍的擴大,還可能會造成監管資本的過度波動,給銀行經營帶來監管風險。

 (二)IFRS9兩分類法的影響根據IFRS9的兩分類法,滿足經營模式的、目標為取得合同現金流量且合同條款規定的支付額僅為本金和利息的金融資產劃分為攤余成本計量;不滿足上述條件的劃分為公允價值計量。從目前我國銀行業采用的四分類法來看,交易性金融資產以公允價值計量,持有至到期投資和貸款及應收款項以攤余成本計量,這三類金融資產基本可以無障礙地從四分類過渡到兩分類;可供出售金融資產的轉換則較為復雜,而從實際持有情況來看,四大行可供出售金融資產規模也相對較大。目前,銀行業“可供出售金融資產”主要包括可供出售債券類投資和可供出售權益類投資。按照IFRS9基于商業模式和現金流特征的劃分標準,債券類投資將劃分為“攤余成本計量”和“公允價值計量”,但不能將其指定為以“公允價值計量且變動計入其他綜合收益”類別。因此,如果國內銀行業實施IFRS9的兩分類法,可供出售債券類投資不能按現行辦法將公允價值變動部分計入其他綜合收益,也即分類的調整會通過對債券類投資計量的影響進而影響銀行的損益。

 (三)IFRS9有限修訂的影響根據前文分析,IFRS9有限修訂涉及的“修正的經濟關系”測試會對國內銀行業信貸資產計量方式產生較大影響。因為,國內銀行業發放的人民幣貸款大部分是基于人民銀行公布的基準利率的浮動利率貸款,且普遍存在IFRS9有限修訂所指的利率錯配問題,從而需要對其進行測試與評估,以判斷合同現金流是否只是本金和利息的支付。根據財政部組織的模擬測算,如果將四大行相關貸款從攤余成本計量轉換成公允價值計量,規模大約在20萬億元,將導致以公允價值計量的金融資產占總的金融資產的比重從不到2%激增到25%左右。因此,對以存貸款為主業、持有大量貸款的國內銀行業而言,“修正的經濟關系”測試將對貸款業務的計量屬性產生重大影響。換言之,如果相關貸款的計量屬性轉換成FVTPL(以公允值計量且其變動計入當期損益的金融資產),對銀行業的沖擊將不限于現行核算體系,還包括損益波動加劇。

四、展望